科創板和創業板放寬再融資條件_發行股票

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責任編輯:李平
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原標題:科創板和創業板放寬再融資條件

11月8日,在證監會新聞發布會上,證監會新聞發言人常德鵬發布創業板再融資規則的修訂以及科創板再融資辦法。證監會就修改《上市公司證券發行管理辦法》《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》《上市公司非公開發行股票實施細則》等公開征求意見。此次修訂內容,主要包括“取消創業板公開發行證券最近一期末資產負債率高于45%的條件;取消創業板非公開發行股票連續2年盈利的條件”等內容。部分業內人士指出,放寬再融資條件,提高了創業板的包容度。

取消創業板非公開發行股票連續2年盈利的條件

證監會此次擬修訂內容主要包括以下幾部分內容:首先是精簡發行條件,拓寬創業板再融資服務覆蓋面。征求意見稿取消了創業板公開發行證券最近一期末資產負債率高于45%的條件;取消創業板非公開發行股票連續2年盈利的條件;將創業板前次募集資金基本使用完畢,且使用進度和效果與披露情況基本一致由發行條件調整為信息披露要求。

其次是優化非公開制度安排,支持上市公司引入戰略投資者。上市公司董事會決議提前確定全部發行對象且為戰略投資者等的,定價基準日可以為關于本次非公開發行股票的董事會決議公告日、股東大會決議公告日或者發行期首日;調整非公開發行股票定價和鎖定機制,將發行價格不得低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的9折改為8折;將鎖定期由現在的36個月和12個月分別縮短至18個月和6個月,且不適用減持規則的相關限制;將目前主板(中小板)、創業板非公開發行股票發行對象數量由分別不超過10名和5名,統一調整為不超過35名。

三是適當延長批文有效期,方便上市公司選擇發行窗口。將再融資批文有效期從6個月延長至12個月。

規則適用方面,修改后的再融資規則發布施行時,再融資申請已經取得核準批復的,適用修改之前的相關規則;尚未取得核準批復的,適用修改之后的新規則,上市公司履行相應的決策程序并更新申請文件后繼續推進,其中已通過發審會審核的,不需重新提交發審會審議。

巨豐投顧高級投資顧問丁臻宇對記者表示,放寬再融資條件,提高了創業板的包容度。利于公司扎扎實實搞經營,而不是遇到困難疲于保殼。

支持科創板上市公司引入戰略投資者

證監會起草了《科創板上市公司證券發行注冊管理辦法(試行)》(征求意見稿)(以下簡稱《科創板再融資辦法》),主要內容包括三個方面。

一是設定基本發行條件,規范上市公司再融資行為,切實保護投資者合法權益和社會公眾利益。公開發行要求組織機構健全,具備獨立性,會計基礎規范、內控健全、最近3年財務會計報告被出具標準無保留意見審計報告等條件;還設置現任董監高具備任職資格并守法等基本條件。非公開發行主要設置相對公開發行較低的負面清單形式的基本發行條件,包括最近1年財務會計報告不得被出具否定意見或者無法表示意見的審計報告、控股股東無重大違法行為等。

二是優化調整非公開發行股票制度安排,支持上市公司引入戰略投資者。鑒于非公開發行對象主要針對具有較高風險識別和承受能力的合格投資者,非公開發行股票從保護上市公司利益、投資者合法權益和社會公共利益角度,設置相對公開發行較低的負面清單形式的基本發行條件。同時,支持上市公司引入戰略投資者,有效提升非公開發行股票的便捷性。

三是設置便捷高效的注冊程序,提升融資效率。一方面,最大限度壓縮監管部門的審核和注冊期限,上海證券交易所審核期限為2個月,證監會注冊期限為15個工作日。另一方面,授權上海證券交易所根據科創板再融資運行總體情況和市場實際需要,研究制定小額融資的業務規則。新京報記者 顧志娟 侯小溪

焦點

新三板改革設立精選層

11月8日,證監會發布《非上市公眾公司監督管理辦法》的修訂和《非上市公眾公司信息披露管理辦法(征求意見稿)》的制定。

全國股轉公司配套制定了《股票向不特定合格投資者公開發行并在精選層掛牌規則(試行)》等,并向市場公開征求意見。

根據《分層管理辦法》,掛牌公司進入精選層,應當符合四個條件之一:一是市值不低于2億元,最近兩年凈利潤均不低于1500萬元且加權平均凈資產收益率平均不低于10%,或者最近一年凈利潤不低于2500萬元且加權平均凈資產收益率不低于10%;二是市值不低于4億元,最近兩年營業收入平均不低于1億元且增長率不低于30%,最近一年經營活動產生的現金流量凈額為正;三是市值不低于8億元,最近一年營業收入不低于2億元,最近兩年研發投入合計占最近兩年營業收入合計比例不低于8%;四是市值不低于15億元,最近兩年研發投入合計不低于5000萬元。(顧志娟)

觀點

“創業板再融資松綁便于高科技企業融資”

新時代證券首席經濟學家潘向東表示,取消創業板公開發行證券最近一期末資產負債率高于45%的條件,取消創業板非公開發行股票連續兩年盈利的條件,可以拓寬創業板再融資服務的覆蓋面,便于高科技企業融資,推動優質企業多元化融資,進一步完善多層次資本市場建設,助推我國經濟轉型,實現經濟增長的新舊動能轉換。 而調整非公開發行股票的定價和鎖定機制,將鎖定期縮短至18個月和6個月,以及支持上市公司引入戰略投資者,可以增強股票的流動性,增加股票發行對投資者的吸引力,從而便于企業融資,增強資本市場對實體經濟的支持力度。同時,也為投資者提供了更多的投資標的,非公開發行股票的定價和鎖定機制的調整,還會降低投資風險。 對于延長再融資批文有效期,潘向東表示,再融資的方式有很多,包括配股、增發、發行可轉債等,每個方式都有自身的特點,在信息披露等方面的要求也不同,將再融資批文有效期從6個月延長至12個月,可以方便上市公司選擇發行方法,減少上市公司再融資的盲目性,合理匹配市場資金的供給和需求,改善市場效率。新京報記者 顧志娟

“引入戰略投資者利好科創板估值體系”

東北證券研究總監付立春表示,科創板的上市公司在發展過程中還是需要更多的支持,公司規模不夠大,發展前景不確定性仍然是相對比較高的。因此,這個階段的企業是需要更多的投資者,特別是戰略投資者的資金支持,還有各方面的一些協同和支持。因此,支持上市公司引入戰略投資者還是比較必要的。

另外,非公開發行股票從保護上市公司利益、投資者合法權益和社會公共利益角度,設置相對公開發行較低的負面清單形式的基本發行條件。付立春表示,非公開發行條件更低,就更便于企業融資,提高融資的效率,讓科創板企業更高效地對接資本。

巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴表示,支持科創板上市公司引入戰略投資者,是科創板發展的必然趨勢和需求,也是改革創新下的必要措施,更是市場制度設計的需求。引入戰略投資者,對于科創板建立科學完善的估值體系有重要的推動意義,尤其是在科創板企業估值相對困難下,通過戰略機構投資者的參與,能相對長期對企業進行估值。返回搜狐,查看更多

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